НАЗАД

С.Д. Богданов (ВНИГНИ), Э.П. Халимов (ИГиРГИ)

На стадии составления технико-экономического обоснования инвестиций или конкурсных предложений для получения права разработки нефтяных месторождений одним из важнейших вопросов является экономическое обоснование предложений, учитывающих баланс интересов потенциального инвестора и государства. Каждая из заинтересованных сторон стремится добиться максимальной выгоды. Очевидно, что ни один из участников не сможет получить абсолютного максимума дохода, так как на это не пойдет партнер. Для нахождения оптимального решения при технико-экономическом анализе моделируются налоговая схема или схема раздела продукции (СРП), комбинации льгот по налогам, различные зависимости раздела прибыльной нефти и т.п. Чтобы показать взаимосвязь между доходностью проекта для государства и инвестора, проведены расчеты на экономико-математической модели(С.Д. Богданов, М.С. Розман) месторождения, где имитировалась разработка для различных вариантов накопленной добычи нефти: 2,10, 25 и 35 млн.т. Во всех вариантах суммарные капитальные и эксплуатационные затраты обеспечивают минимальную рентабельность для инвестора: суммарный дисконтированный (при ставке дисконта 10 %) чисто денежный поток (NPV) — положительный и значения внутренней нормы прибыли (IRR) не менее 15 %. Полученная зависимость предельных удельных инвестиций от применяемой схемы (налоговой или СРП) при наличии или отсутствии льгот показана на рис. 1. Вариант "Налог-1" предусматривает расчеты по налоговой схеме при полном налогообложении, а "Налог-2" — при льготном. Вариант "СРП-1" предусматривает расчеты по СРП с отношением по доходной нефти между государством и инвестором 10:90, а "СРП-2" - 90:10. Для более корректного сравнения налоговой схемы и СРП было принято, что налоговая схема реализуется при 100%-м экспорте продукции и кредитовании проекта под условия LIBOR + 2 %.

Из рис. 1 можно заключить, что использование СРП может иметь некоторые преимущества перед налоговой схемой при разработке месторождений с величиной извлекаемых запасов более 10 млн т. Это выражается в том, что применение СРП будет способствовать вовлечению в рентабельную разработку более сложных по геолого-физическим и техническим условиям месторождений, для которых налоговая схема не обеспечивает даже минимальной экономической привлекательности для инвестора. Так, для накопленной добычи нефти 10 млн т при полном налогообложении ("Налог-1") предельная величина удельных затрат на добычу 1 т нефти не превышает 28 дол/т, тогда как при "СРП-1" эта величина равна 32 дол/т (см. рис. 1). Иными словами, месторождения с высокими удельными затратами, которые уже нерентабельны для инвестора при налоговой схеме, могут быть еще минимально рентабельны в условиях СРП.

Оптимизационные расчеты дохода государства от изменения величины налогов на право добычи, восстановления минерально-сырьевой базы, акцизов и др. в зависимости от природно-экономических и горно-геологических факторов при существующей налоговой схеме показали, что имеется множество решений, которые инвариантны по отношению к размеру дохода инвестора и суммарного дохода государства. На рис. 2 показан пример зависимости дохода федерального и местного бюджетов от различных ставок акциза. При этом величины остальных налогов подобраны так, что ни показатели экономической эффективности проекта для инвестора, ни суммарный доход государства не меняются. В зависимости от выбора различных комбинаций величин налогов меняться будет только соотношение доходов федерального и местного бюджетов. На рис. 2 это соотношение показано для варианта комбинации налогов, приводящего к уменьшению местного и увеличению федерального бюджетов при сохранении суммарных доходов государства и инвестора. Таким образом, задача выбора варианта договора инвестор — государство усложняется необходимостью определения раздела инвестор — федеральный бюджет — местный бюджет. Это обстоятельство заставляет при решении задачи оптимизации эффективности проектов дополнительно анализировать возможные соотношения доходов государство — местный бюджет при выборе наиболее приемлемого варианта условий налогообложения.

В схеме СРП доходность государства существенным образом зависит как от величин налогов на право добычи и на прибыль, так и от распределения доходной и компенсационной нефти. На рис. 3 показаны зависимости дохода государства от различных вариантов изменения налога на право добычи. Варианты отличаются величиной распределения прибыльной нефти между государством и инвестором и значением внутренней нормы прибыли (IRR, %). Рассмотрены случаи, когда с увеличением IRR доля нефти государства: 1) возрастает ("Доход-1"); 2) убывает ("Доход-2"); 3) 50:50 ("Доход-3") и не зависит от величины IRR.

Казалось бы, при увеличении налога на право добычи и при условии повышения доли государства в прибыльной нефти с ростом значений IRR рост дохода государства должен увеличиваться, однако наблюдается парадоксальная картина его уменьшения. Это связано с тем, что увеличение налога на прибыль снижает текущее значение IRR и ведет к непропорциональной потере дохода от уменьшающейся текущей государственной доли прибыльной нефти. В то же время (см. рис. 2) обратная зависимость государственной доли нефти от IRR в этих условиях может приводить к росту дохода. Вариант раздела прибыльной нефти при условиях 50:50 имеет предельное пороговое значение при определенном увеличении налога на право добычи. Эти результаты свидетельствуют о недопустимости принятия решений на уровне "здравого смысла" без проведения многовариантных расчетов на экономико-математической модели.

На рис. 4 показано сопоставление доходов государства в зависимости от накопленной добычи нефти при различных вариантах схем и льгот. В этом примере принято, что инвестор получает гарантированный положительный эффект от разработки (NPV>0) при минимальной рентабельности (IRR) 15 %. Как видно из рис. 4, различие в доходах государства от применения налоговой схемы или СРП может быть не так велико для соответствующих удельных вложений в добычу нефти и фиксированной рентабельности проекта для инвестора.

Вариант налогообложения: 1 — “Налог-1”, 2 — “Налог-2”, 3 — “СРП-1”, 4 - “СРП-2.

Варианты доходов государства: 1 – “Доход-1”, 2- “Доход-2, 3- “Доход-3”